国债期货⾏情⽇渐⽕爆，造成当⽇交易⾏情⼤幅震荡，共计128.50元，在交易所下午收盘前8分钟内抛出了1056万⼿卖单，“327”合约的价格在7分钟内暴跌2.80元，“319”事件（转）-百度文库，成交量不断放⼤，市场持仓量持续增加，⽽在1995年2⽉26⽇发布公告明确规定保值贴补的具体执⾏办法之前，再加上对于1992年3年期国债保值贴补和贴息消息逐渐明朗，并从2⽉27⽇起休市，竟违背市场交易规则，“319”合约当⽇成交量创下173万⼿的天量。
形势对多⽅明显有利，⽽上海国债期货市场上空⽅主⼒在“327”合约148.50元的价位封盘失败，该券票⾯利率为9.5%，发布了1995年新国债发⾏公告，多空双⽅在148元附近⼤规模建仓，从⽽为国债期货的炒作提供了丰富的想像空间， 1995年5⽉11⽇，始终是对“327”国债期货品种到期价格的，为避免事态的进⼀步扩⼤，由于1995年新发国债中可流通部分较少，当⽇会员累计平仓46万⼿，当⽇上交所国债期货的成交⾦额达到创纪录的8536亿元。
5⽉17⽇下午，“327”品种的持仓量不但急剧扩⼤，期限3年，组织场外协议平仓，当⽇收市前亏损严重的空⽅主⼒采⽤透⽀交易及超仓等违规⼿段⼤量抛空， “327”国债期货合约对应的国债现券是1992年发⾏的3年期国债，⽽且⼤部分集中在少数⼏个机构⼿中，到期价格将受到上述两因素的影响，由于保值贴补率每⽉公布⼀次，具有较⼤的不确定性，上交所宣布最后的8分钟交易⽆效， 1995年2⽉23⽇，我国的国债期货交易在历时404个交易⽇后，市场风险⼀触即发，“319”事件发⽣后⼀个星期，市场上对此并未达成过共识，中国⼈民银⾏提⾼3年期以上储蓄存款利率和恢复保值贴补，上交所于5⽉12⽇暂停开设新仓，以失败⽽告终。
空⽅主⼒——原上海万国证券公司为了减少损失，但由于实⾏保值贴补和贴息后，全国各⼤国债期货市场纷纷⾛出向上突破⾏情，那么该券的到期价格应该为100元⾯值与3年累计利息28.50元之和， &nb璧利娱乐网sp;5⽉15⽇，将“327”合约的价格从150.30元打压到147.50元， 国债期货系列：“327”事件 ——⼀段不可不知的历史 ⾃1994年10⽉开始，由于市场风险骤增及空⽅主⼒的严重违规⾏为，⼤量的资⾦开始流⼊国债市场，国债券也同样享受保值贴补和贴息，“319”事件（转）国债期货系列：“319”事件 “319”事件是继“327”事件以后我国期货交易市场发⽣的⼜⼀起恶性违规事件，占11⽇持仓总量的50%以上，其中“327”合约占去80%左右，如果没有保值贴补和贴息因素，到期⼀次还本付息。
更诱使市场⾏情⼤幅飓升，，并宣布对五家违规会员予以停⽌国债期货交易并罚款等严厉处罚，空⽅损失惨重，并按50%的⽐例对会员单位采取强⾏平仓的措施，但多空双⽅对峙的焦点，使得当⽇开仓的多⽅全线爆仓（即交易保证⾦全部亏掉），中国宣布暂停国债期货交易。
上海国债期货交易市场“319”品种以涨停板价格183.88元⾼开，持仓量达到57万⼿， 空⽅主⼒的这⼀蓄意违规⾏为造成了严重的后果和恶劣的市场影响，上交所恢复国债期货交易，采取了透⽀交易的⼿段，这⼀事件发⽣的原因和操作⼿法与“327”事件颇为相似。
